宝钞实际上已经成为了不兑换纸币。张昭华脑中飞快地盘算着，不知道这种宝钞发行几年了——如果刚开始政府还能依仗国家权力发行这种不兑换纸币，但是如果遇到通货膨胀，国家的信用会全部破产，因为纸币会不可遏制的贬值，政府怎么办？纸币贬值的时候就同意兑换？这本身就具有很大的随意性。
而且张昭华本能地觉得，以朱元璋这种从社会底层爬上来的人，天生对钱财就看得重，取财于民，但是见到真金白银之后他会把钱还回去吗——当然不可能。
这就会注定大明的宝钞发行会遇到第二个问题，宝钞只发不回笼的问题。
只发新钞，却不回笼旧钞，只从百姓那里圈钱，却不把圈回来的真金白银流通于市场——这是什么，这不就是滥发纸币吗，老百姓手里的宝钞和一张纸有什么区别？
张昭华已经预见到了大明宝钞的命运，它会随时间走向贬值然后灭亡的命运。